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格力电器大股东准备转让控股权，董明珠可能接盘吗？

2019-08-01 |

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格力电器控股股东格力集团要将控股权转让出去，这是板上钉钉的事情。谁来接盘成为新的控股股东，或者说未来还有没有控股股东，现在还不清楚，但根据格力具体的情况，我们可以大致推测出几种可能性。

第一种可能性，董明珠等格力管理层上位。格力电器可能实施MBO（管理层收购），即董明珠等格力管理层自己筹钱也好，或者找金融机构借钱也好，成立一个法人实体（可能是一家公司，也可能是一家基金），然后由这个新的法人实体收购格力集团转让的股权。鉴于格力集团面临的接班人问题，如果由国有控股变成私有企业，那这种接班人问题就不是问题了，即董明珠就是终身制。另外，格力电器第二大股东是由格力的经销商组成的公司（董明珠就是格力做销售起来的），如果MBO完成，那么第一大股东和第二大股东都是董明珠的人，无论是股权还是经营上，董明珠都可以实现对格力的绝对控制。

联想到2017年宝能入股格力，董明珠非常剧烈的反弹，是不是和董明珠的长远规划有冲突？

第二种可能性，外部战略投资者入股。我们都知道，格力现在也面临转型的问题，卖空调卖到2000亿已经是极致了，很难再有大的空间。而董明珠以及珠海国资方面的规划是要将格力做到6000亿营收，不多元化发展是不可能实现这一目标的。除了小家电，格力目前的多元化整体不太成功，格力手机几乎没有什么存在感，格力的智能工业装备以及芯片还处于草创时期，也看不到有什么优势。所以，格力需要寻找外部资源，而战略投资者可能会提供这样的资源——比如有平头哥芯片公司的阿里，比如有产业互联网基础的腾讯，还有AI能力的百度等等。这些中国领先的科技公司如果入股格力，也不是不可能。

第三种可能性，珠海国资内部资源整合。国资内部进行资源整合是比较常见的，比如珠海国资旗下可能和格力有优势互补的产业，可能会先在股权层面进行整合，然后再进行业务整合。

有人会说，无论是哪种可能性，都要走国资固定的流程，比如股权需要公开挂牌转让，价高者得。但这一点其实也不难规避，比如可以对竞标人进行条件限制：如果想卖给董明珠，那么可以设置一条“在空调行业有**年经验”；比如想卖给BAT，可以设置一条“营收**亿的互联网公司”等等。

格力这么一块优秀的资产，珠海国资为什么要让出去？一方面，卖掉毕竟是可以拿到现金的，只是资产形式的转换（从股权变为现金）；另一方面，如果格力将来发展得更好，从2000亿元做到6000亿元，那么国资持股减少一半也能保证将来的股权价值大于现在，只要是蛋糕在做大，即便分配比例小了点，国资仍然是赚的。

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