限售股解禁后大量减持后对股市会产生哪些影响

2019-07-12 |

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对于股票市场相关机构允许了上市公司限售股的解禁，这一决定刚刚被推出很多上市公司高管就开始减持自己的股票，那么上市公司限售股被解禁后出现了大量减持，对股市会产生什么影响?快跟着小编的步伐一起来了解和学习下吧~

一、什么限售股？

限售股是以前的上市公司(特别是国企)，有相当部分的法人股。这些法人股跟流通股同股同权，但成本极低(即股价波动风险全由流通股股东承担)，唯一不便就是不能在公开市场自由买卖。

后来通过股权分置改革，实现企业所有股份自由流通买卖。按照证监会的规定，股改后的公司原非流通股股份的出售，应当遵守下列规定：

(一)自改革方案实施之日起，在12个月内不得上市交易或者转让;

(二)持有上市公司股份总数5%以上的原非流通股股东，在前项规定期满后，通过证券交易所挂牌交易出售原非流通股股份，出售数量占该公司股份总数的比例在12个月内不得超过5%，在24个月内不得超过10%。取得流通权后的非流通股，由于受到以上流通期限和流通比例的限制，被称之为限售股。

二、限售股对市场的潜在影响

1）解禁规模不等于可减持规模，但从历史上看，解禁高峰期伴随减持金额的增加。12月、1月通常为解禁规模较大的月份，对应的减持规模均有不同程度上的增加。限售股持有人在解禁时间窗口减持行为的聚集性或引导普通投资者的抛售从而进一步扩大了减持规模。因定增解禁为本月解禁潮的主力军，故剔除股改、首发限售股解禁规模后，观察定增规模占比与净减持规模的变化：定增限售股解禁规模占比大的月份减持金额上升明显。

2）解禁高峰或对市场指数表现造成压制。从历史表现来看，集中解禁潮之前，若市场表现较为弱势，则解禁高峰期的到来多半会加速市场的下跌；市场指数上涨时，解禁潮的到来对指数上涨的压制作用微乎其微。我们认为，不同市场指数在定增解禁大月均有不同程度的平均跌幅并非偶然，特别是考虑到定增解禁规模增加时市场指数下跌的概率也逐渐加大。

3）解禁对个股的冲击集中在解禁日前十个交易日。定增解禁日是股价博弈的聚焦时点，警惕解禁时间窗口的股价波动。基于2009年以来的个股在解禁日前后时间区间的股价表现的统计分析：解禁前10个交易日至解禁日，定增解禁个股收益率开始快速下跌，并在解禁日当天下跌幅度最大达-0.56％，超额累计收益率为-1.66％，投资者应该在解禁日到来之前的十个交易日之前规避解禁个股下跌的风险。

三、限售股减持税收有多少?

根据税务法规定，限售股减持税收政策主要体现在企业和个人方面，减持限售股税收企业需缴纳25%的企业所得税和20%的个人所得税。

针对限售股股东和大小非客户，优惠最高的江西地区，对限售股减持税收提供便利服务，综合税负低至8.77%。对限售股股权减持、股权转让税收等业务有意的企业或者个人，皆由当地政府官员接待、洽谈。

江西地区采取低至8.77%的综合税负，包含国税、地税、个人所得税，企业可以一次性减持，也可以分阶段、跨年度减持。具体细节和接洽手续，可以百度大昔大渝，专业口碑好，引领行业典范。

四、公司减持限售股如何计算投资收益

一只次新股，在全流通下，一季内到期的限售股可减市值的1%。

就是说100亿的市值的个股，一个季内，大股东可以套现1亿，平均一个月可套现3千万现金。

大股东将货大宗减持后，接盘的人可以是假的，暗过陈仓式的，又在二级市场上狂出货，是绝对性的。

所以万科之争，以大股东为首的收购战成功，是现在正临会扳回这类公司的市值管理的重要手段，也是一线生机。

①合理划分限制减持的股份类型。为鼓励大股东增持股份，《实施细则》对其通过集中竞价交易买入股票的减持，不做限制。但除集中竞价交易买入的股份外，大股东减持所持有的其他任何股份，包括公司IPO前股份、定增股份、配股，以及通过大宗交易、协议转让、司法过户、继承等取得的股份，均须遵守《实施细则》的规定。

限制减持的股份类型

②限制减持数量。大股东集中减持，可能对股票二级市场交易价格带来冲击，故要求大股东在任意连续90日内，通过竞价交易减持股份的数量不得超过总股本的1%，通过大宗交易减持股份的数量不得超过总股本的2%，合计不得超过3%。