「金理巴巴资讯网」股指期货要松绑真的对A股是利好吗？

2019-09-19 |

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周末股市传来“股指期货松绑”的消息，将保证金比例从15%调整到12%，单个品种最高开仓数量从50手扩大到500手，毫无疑问，股指期货的松绑，最受益的就是券商和期货公司了。对此，多数投资者认为，股指期货松绑对A股市场是大利好，除了券商和期货公司受益外，还能够吸引更多资金进入A股市场。

而业内人士也称“股指期货松绑”的消息为利好，具体理由有二方面：一方面，股指期货在股市投资环境全面激活的大背景下，容易对股市带来助涨影响，而新增资金也会因为市场活跃度大幅提升而加快进场，为市场带来的源源不断的新增资金补充。

另一方面，监管部门在2015年七八月份限制股指期货，主要原因是当时市场波动巨大，下跌非常惨烈，监管部门为了防止不法分子恶意做空套利，于是采取了限制股指期货开仓数量的做法，而现在放开股指期货，至少说明目前的市场点位监管层是认可的，应该不会出现大幅做空的风险。

不过，我们认为，以上这些利好的理由，基本上是把利空硬要说成是“利好”。股指期货推出本身是一把双刃剑，虽然激活了部分场外资金入市，但人家入市并不一定要买股票做多，也可以大肆做空，为什么一定要做多来抬轿子呢？此外，放开股指期货就是对目前点位认可，这好比是自己往自己脸上贴金，又开始猜想着监管层又在呵护市场了。

事实上股指期货的回归松绑，对于股市来说应该是凶多吉少，投资者更应该回避前期涨幅过大的券商板块、大金融板块、科技板块、白酒板块。首先，股期期货的确对于期货公司和券商是间接利好，但问题是券商股都已经涨幅这么大了，很多券商股已经翻了好几倍，早已经透支了这个利好，所以，这样对券商股的利好消息反而可能成为股市大调整的开始。

再者，“股指期货松绑”其实是中性的消息，关键要看监管层在什么时候推出。如果在股市跌出估值后，由熊市转向牛市之际，股指期货宣布松绑，机构只能积极做多。出台股指期货能加快股指上攻的速度。

而现在股市已经涨了30%以上，并非到跌无可跌的程度，下跌空间还有很大，而一旦放开股指期货，机构投资者只要立马反向做空，马上就可以获得丰厚的收益。更何况，目前股市处于顶部的胶着状态，机构向下做空股指的概率是非常大的。

最后，这次“股指期货松绑”时机4月中下旬，而4月底就要推出科创板。众所周知，科创板实行注册制，估值都比较低，而目前主板、创业板、中小板市场的估值又比较高。中金公司这次给“股指期货松绑”就是让在A股市场的机构投资者有更多对冲股市下跌风险的机会。因为，能玩得起股指期货的主要是机构，而股指期货的另一个功能就是对冲股市下跌的风险。即使未来股市出现大幅调整，机构投资者也会有抵御股市下跌风险的对冲工具了。

股市传来“股指期货松绑”的消息，很多人不加分析就称之为利好，而反弹行情到了最后关头的明显特症就是，股民遇到任何消息，都称之为利好，就算是明显利空也觉得是利好。但你只要稍加分析一看，就会不寒而栗。事实上，“股指期货松绑”是双刃剑，是否存在利好，要看具体环境的，在目前位置下调空间巨大的情况下，机构投资者要是不做空这才是怪事。

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