调仓应对市场变化公募积极挖掘结构性机会

2022-10-27 |

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　最新披露的2022年公募基金三季报显示，截至三季度末，股票型开放式基金和混合型开放式基金平均仓位分别较2022年二季度末降低了1.23个百分点和1.3个百分点，但整体仍在高位。为应对行情变化，部分基金经理在三季度对持仓结构进行了明显调整。

　　天相投顾数据显示，截至三季度末，全部可比基金的平均仓位为72.95%，较二季度末的74.23%下降了1.28个百分点。分类型看，截至三季度末，在全部可比基金中，股票型开放式基金平均仓位为86.91%，较二季度末的88.14%下降了1.23个百分点；混合型开放式基金平均仓位为70.74%，较二季度末的72.03%下降了1.3个百分点。

　　三季度，受多重因素影响，A股市场震荡调整。整体而言，公募基金仍保持较高仓位，部分基金经理对持仓进行了结构调整。

　　从行业配置看，天相投顾数据显示，采矿以及交通运输、仓储和邮政业获公募基金加仓，与二季度末相比，二者的配置比例分别提升了0.49%、0.36%。此外，公募基金对房地产业的配置比例从二季度末的1.27%提升至三季度末的1.58%。与此同时，制造业被公募基金减持0.79%。

　　万家宏观择时多策略灵活配置基金经理黄海表示，他的持仓结构略有调整，适度增加了油气行业配置比例。此外，还增配了消费、金融、建筑等行业。黄海认为，这些板块大幅调整，带来了较好的布局机会。

　　银华心佳两年持有期混合基金经理李晓星称，他在三季度减持了部分价格预期见顶的周期股，以及一些低增速、低估值的防守标的，增持了估值已调整至合理区间且增长预期良好的成长股。

　　“随着市场调整，股票市场的估值水平更具吸引力，我们的仓位继续保持在中高水平，同时具有较高的分散度。在股票和行业选择方面，更加注重稳增长和低估值品种。”金元顺安元启灵活配置混合基金经理缪玮彬称。

　　尽管出现显著调整，但新能源板块仍是公募基金配置的重点方向。

　　“在组合操作上，我们坚守能源转型的高景气方向，如光伏和储能。这些行业的增速持续性较强，在估值回落后，投资性价比进一步提升。”广发高端制造股票基金经理郑澄然称。睿远成长价值混合基金经理傅鹏博和朱璘表示，从重仓股持仓量看，基金三季度对跌幅较大的新能源和光伏板块进行了增持。

　　多位基金经理表示，将在四季度积极寻找结构性投资机会。

　　国泰聚优价值灵活配置基金经理程洲认为，把握传统产业的结构性机会，须关注估值安全和盈利增长确定性，符合这些要求的公司或属于已有相当调整幅度的必选消费和医药行业，积极拓展到景气赛道的传统化工、机械、电子等行业，或者是供给收缩和市占率提升的房地产产业链。同时，高景气赛道中供给壁垒高的景气环节也值得留意。

　　“展望四季度和明年，我们看好的科技方向包括新能源汽车、绿色能源、现代化军工、半导体设备材料、国产软件、人工智能；看好的消费方向包括高端消费、大众消费、互联网、医美、化妆品、免税、农业及医药国际供应链。”李晓星称。

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