成交见地量这周能否引发强反弹？散户要有两手准备

2025-03-31 |

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上周成交量又见“地量”，历史数据显示，A股极致缩量往往都是调整的末端，随后可能伴随着急涨的筑底过程。当前成交额萎缩至1.2万亿，相比2024年的峰值期的2.4万亿腰斩，这反映出买卖力量进入到了相对平衡。

这里的平衡并不代表着没有下跌的空间，但要研究技术面信号，才能做出比较准确的判断。60日均线，及3350-3370点区间被多次击穿，并在上周触及到3314点后再度反弹，上周报收至3351点，说明底部有承接盘出现。谁在接，谁又在持续卖？重点看核心板块中的半导体、人工智能和券商。

只要谈缩量，那一定过去一直市场追捧的板块在缩量。从统计数据看，半导体、人工智能和券商上周三个交易日量能萎缩，才导致着总成交额萎缩。从一个侧面反应出这些板块下跌的空间几乎被封死。换个角度，即使出现反弹，他们的上档阻力不小，压力重重。

基于这个原因，市场会再度呈现出结构性机会，到底结构在哪里？上周市场几乎未能出现连续两天上涨的板块，化学制药、有色金属、工业母机轮动着，显示资金并未离场，而是在寻找局部热点，只为下周行情做铺垫。

连续两周的下跌，以及盘面上涨停板家数的不断减少，说明游资和量化交易的博弈导致市场抛压明显，叠加四月初假期前，资金避险情绪升温，短期内在结构上，会抑制反弹的动能，可市场真正的走势往往“事与愿违”。当绝大多数人都心灰意冷时，反弹会让他们措手不及。

从我对技术指标分析的结果看，经过13个交易日的震荡、上扬，再震荡，转跌势看，大部分的恐慌盘和止损盘已经被消化。剩余持仓者要么选择长期投资，要么选择躺平等待转机。此时，卖房的枯竭使得市场只需少量的买盘就能推动股价上涨，并带动指数上涨。这就是我们常说的“抛压真空|”，“缩量上涨”。

下周真出现以上情况，我们就要高度重视市场微观结构的变化，因为低成交量下，大额买单对价格冲击导致成本降低，来吸引场内场外资金建仓。技术层面上，波动率压缩至极端水平，则代表着均值回归趋势，容易触发技术性买盘融入。这是我针对这些年量化资金参与市场，尤其是中小盘股研究的结果。当然这样的研究成果也受制于外围因素变化，以及自身经济数据超预期，或低于预期带来的场内剧烈波动。

最后，我谈一下地量标准，以总市值为基础，两大市场成交总额的绝对值<1.2万亿，相对值是在120个交易日内的平均值上萎缩至20%。截止上周收盘，绝对值满足要求，相对值仍有偏差。若缩量标准出现差异，那么再去看确认信号，重点看核心板块，半导体在1月6日见到地量后，并在技术层面上跌破60日均线，触发了连续30个交易日的反弹，尽管是弱反弹，也是反弹；券商1月13日出现地量，券商成交额仅为225亿，之后进入反弹通道，板块指数从933点上涨至1089点。

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